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H股已趋弱势短期难有起色

2019-03-05 14:09:17

H股已趋弱势 短期难有起色

本周以来,H股出现连续四个交易日下跌走势。众多一线权重股回吐压力持续增大,拖累国企指数已跌穿20天均线即10500点位置。周四国企指数终收报10422点,下跌278点或2.59%,大市总成交缩量至636.42亿港元。

A+H板块涨少跌多,众多股份回落趋势明显。其中,石油双雄的回落几乎与国企指数同步,完全未理会原油价格涨至70美元/桶走势的支持。截至周四,中石油的股价已从9.59港元高位回吐了约11%,而中石化的表现更为逊色,自6月初见顶以来,已长达半个月的下跌,跌幅超过14%。显然,该股在前期过度反应了成品油调价机制对其的潜在利益,而距离6月底成品油有可能提价的日子也尚早,股价难免会失去资金的支持。而中石油的下跌,可能很大程度上来自于大盘的压力,这也可以解释为何走势与国际原油价格背驰。不过,基于目前国内经济复苏趋势已定,对石油化工行业的增长前景比较乐观,等待调整后,仍可介入。

在这波下跌中,中资银行股的表现应当说是不错的,尽管,周四也难挡大盘拖累,开始出现回吐现象,但是从过去几个交易日来看,应该说是阻挡大盘向下的主要力量。尤其是建行,工行及中行的大型银行股具有较强的抗跌性,这一方面来自于外资金融机构的看好,认为随着中国经济的逐步复苏,国内银行贷款继续强劲增长,相反,信贷成本会逐步下降,收益率仍将有上升空间。另一方面,近温总理关于稳定金融市场与继续维持宽松货币政策的讲话,也对银行业起到一颗“定心丸”的作用,彻底打消了市场之前猜测的国家可能要缩小银行放贷的疑虑。

笔者认为,银行业在整个政策面指导下,未来在经济复苏中仍将起主导地位,因此,相信银行股在这波大盘下跌中出现深度回调的可能性不大,短期仍将力撑大市。

周四盘中也不乏有逆市上扬的板块,较为突出的是电力股,由于该类股份在这波下跌行情中已提前回吐,而市场近盛传中国与俄罗斯签署了联合声明中,有涉及煤矿行业的合作,市场憧憬煤炭价格将持稳,而中国6月用电量也将有可能转负为正增长,导致资金涌向该类股份,包括大唐发电、华润电力、华能国际等均有不同幅度的上涨。由于目前许多机构重新调整了该类股份的评级,短期还是值得关注。

目前,H股已跟随大盘连跌数日,并且成交有明显萎缩现象。值得注意的是,近两日的走势明显转弱,显然与A股市场脱离了联系。笔者认为,从基本面来考虑,H股整体估值确实已偏高,已过度反应了中国经济复苏的步伐,调整属于正常现象,未来还是需要多关注美元汇率与资金流向变化,这对市场是否进一步下行会有启示作用。而从技术面分析,无论是恒指还是国企指数均有形成双头的嫌疑,假如17700点与10400点的颈线跌穿,新一轮跌势将会形成。建议投资者谨慎入市。

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